Die Geschichte und Entstehung des Forex

Wie alles begann – die Geschichte des Devisenhandels

Die Entstehung des modernen Forex-Marktes lässt sich anhand einer berühmten Anekdote wunderbar veranschaulichen. Im Jahr 1967 besuchte der Chicagoer Wirtschaftsprofessor Milton Friedman seine Bank, um ein Darlehen in britischen Pfund Sterling aufzunehmen. Friedman hatte erkannt, dass das Pfund im Verhältnis zum US-Dollar überbewertet war, und wollte davon profitieren: Er plante, die geliehenen Pfund zu verkaufen, den erwarteten Kursverfall abzuwarten und die Währung dann günstiger zurückzukaufen – ein klassisches Devisenspekulationsgeschäft.

Die Bank lehnte den Antrag jedoch ab. Der Grund dafür lag im damals geltenden internationalen Währungssystem, dem sogenannten Bretton-Woods-Abkommen. Dieses System fester Wechselkurse machte derartige Spekulationsgeschäfte praktisch unmöglich, da die Wechselkurse starr an den US-Dollar und dieser wiederum an den Goldpreis gebunden waren.

Der Goldstandard und das Bretton-Woods-System

Um die Entstehung des Forex-Marktes zu verstehen, ist ein Blick auf die Geschichte des internationalen Währungssystems unerlässlich. Bereits im 19. Jahrhundert funktionierte der globale Handel auf Basis des sogenannten Goldstandards. Jede bedeutende Währung hatte einen festen Gegenwert in Gold, was internationalen Geschäften Stabilität gab, aber auch zu einem wiederkehrenden Problem führte.

Wenn ein Land mehr importierte als exportierte, floss Gold ins Ausland ab. Weniger Gold im Umlauf bedeutete weniger Geld in der Volkswirtschaft, was die Notenbanken dazu zwang, die Zinssätze zu erhöhen. Höhere Zinsen bremsten die Wirtschaft, ließen die Warenpreise sinken – und machten das Land für ausländische Käufer wieder attraktiv. Dieser Mechanismus wiederholte sich zyklisch und sorgte für teils erhebliche wirtschaftliche Schwankungen.

Das Bretton-Woods-Abkommen von 1944

Um nach den verheerenden Folgen zweier Weltkriege für Stabilität im internationalen Finanzsystem zu sorgen, trafen sich 1944 Vertreter aus 44 Staaten in der amerikanischen Kleinstadt Bretton Woods, New Hampshire. Das dort beschlossene Abkommen legte ein System fester Wechselkurse fest: Der US-Dollar wurde zur Leitwährung erklärt und an einen festen Goldpreis von 35 Dollar pro Unze gekoppelt. Alle anderen teilnehmenden Währungen wurden wiederum in einem festen Verhältnis zum Dollar definiert.

Gleichzeitig wurden der Internationale Währungsfonds (IWF) und die Weltbank gegründet, um die finanzielle Zusammenarbeit der Nationen zu koordinieren und wirtschaftliche Stabilität zu fördern.

Der Nixon-Schock und die Geburt des freien Devisenmarktes

Das Bretton-Woods-System brachte zunächst die erhoffte Stabilität. Doch der enorme wirtschaftliche Aufschwung der USA nach dem Zweiten Weltkrieg führte dazu, dass immer mehr Dollar in Umlauf kamen – deutlich mehr, als durch die vorhandenen Goldreserven gedeckt waren. Andere Nationen begannen, ihre Dollar-Reserven in Gold umzutauschen, was den Druck auf die amerikanischen Goldbestände massiv erhöhte.

Am 15. August 1971 verkündete US-Präsident Richard Nixon eine Entscheidung, die die Finanzwelt grundlegend verändern sollte: Er hob die Konvertierbarkeit des Dollars in Gold einseitig auf. Dieser als „Nixon-Schock" bekannte Schritt markierte das faktische Ende des Bretton-Woods-Systems. In der Folge konnten die festen Wechselkurse nicht mehr aufrechterhalten werden. Ab 1973 gingen die wichtigsten Industrienationen endgültig zu einem System freier, marktbasierter Wechselkurse über.

Damit war die entscheidende Grundlage für den modernen Devisenhandel geschaffen: Wechselkurse wurden von nun an durch Angebot und Nachfrage bestimmt, und der Handel mit Währungen als spekulatives Instrument war fortan möglich.

Die Entwicklung des Forex-Marktes im Überblick

Vom Ende des Bretton-Woods-Systems bis zum heutigen Hightech-Markt mit einem täglichen Handelsvolumen von rund 9,6 Billionen US-Dollar hat der Forex-Markt eine rasante Entwicklung durchlaufen. Die wichtigsten Meilensteine im Überblick:

Was bedeutet das für heutige Forex-Trader?

Die Geschichte des Forex-Marktes zeigt, wie sich der Devisenhandel von einem exklusiven Interbankengeschäft zu einem Markt entwickelt hat, an dem heute auch Privatpersonen mit vergleichsweise geringem Kapital teilnehmen können. Die Liberalisierung der Wechselkurse in den 1970er Jahren schuf die Voraussetzung, und das Internet machte den Zugang demokratisch.

Allerdings bleibt der Forex-Markt ein Ort hoher Komplexität und erheblicher Risiken. Die gleiche Volatilität, die Gewinnchancen eröffnet, kann ebenso schnell zu Verlusten führen. Ein fundiertes Verständnis der historischen Zusammenhänge und der Mechanismen des Marktes gehört daher zum grundlegenden Rüstzeug jedes Forex-Traders.